La Fed mantiene il tasso vicino allo zero ma vede un’economia più brillante nel 2021

WASHINGTON (AP) – La Federal Reserve ha detto mercoledì che continuerà a comprare titoli di stato fino a quando l’economia non farà progressi “sostanziali” – un passo destinato a rassicurare i mercati finanziari e mantenere bassi i tassi di prestito a lungo termine a tempo indeterminato.

La Fed ha anche ribadito dopo la sua ultima riunione politica che si aspetta di mantenere il suo tasso di interesse di riferimento a breve termine vicino allo zero almeno fino al 2023. La Fed ha mantenuto il suo tasso chiave lì da marzo, quando ha preso una serie di misure straordinarie per combattere la recessione pandemica mantenendo il credito che scorre.

In una serie di proiezioni economiche mercoledì, però, i funzionari della Fed hanno dipinto un quadro più luminoso per il prossimo anno, rispetto alle sue precedenti proiezioni di settembre. Il miglioramento riflette probabilmente l’impatto previsto dei nuovi vaccini per il coronavirus. I politici ora prevedono che l’economia si contrarrà del 2,4% quest’anno, meno del calo del 3,7% previsto a settembre. Per il prossimo anno, in previsione di un rimbalzo, i funzionari hanno aggiornato la loro previsione di crescita dal 4% al 4,2%.

Entro la fine del 2021, la Fed si aspetta che il tasso di disoccupazione scenda al 5% dall’attuale 6,7% – meno del 5,5% che aveva previsto a settembre.

L’ultima dichiarazione di politica della Fed coincide con un’economia che arranca e potrebbe anche ridursi durante l’inverno, dato che l’imperversare della pandemia costringe a nuove restrizioni commerciali e tiene molti consumatori a casa. Ponderare le prospettive a breve termine e il quadro a lungo termine più luminoso ha complicato il processo decisionale della Fed, che sta valutando quanti altri stimoli perseguire.

In una conferenza stampa, il presidente della Fed Jerome Powell ha riconosciuto questa sfida. Mentre l’economia e il mercato del lavoro dovrebbero rimbalzare fortemente nella seconda metà del 2021, ha detto, “il problema sono i prossimi quattro o cinque mesi” mentre il virus continua a indebolire la crescita.

Powell ha anche notato, come spesso ha fatto prima, che la recessione pandemica è caduta più dolorosamente sulle famiglie americane più svantaggiate.

“La dislocazione economica ha sconvolto molte vite e creato una grande incertezza sul futuro”, ha detto Powell.

Con il suo tasso di riferimento già vicino allo zero, la Fed si è rivolta agli acquisti di obbligazioni, comprando 80 miliardi di dollari di titoli del Tesoro e 40 miliardi di dollari di obbligazioni garantite da ipoteca al mese. Queste mosse abbassano indirettamente i tassi su mutui, prestiti auto e carte di credito, con l’obiettivo di incoraggiare più prestiti e spese.

Prima di mercoledì, la Fed non aveva dato alcuna indicazione su quanto tempo avrebbe comprato titoli del Tesoro e obbligazioni ipotecarie. Dire che vuole aspettare un progresso economico “sostanziale” ha suggerito che la banca centrale prevede un lungo periodo di tempo per questi acquisti.

Powell e molti altri funzionari della Fed hanno ripetutamente esortato il Congresso ad approvare più aiuti economici per portare l’economia attraverso quello che si prevede essere un inverno finanziariamente doloroso, con il freddo che preclude i pranzi all’aperto e l’aumento dei casi di virus che scoraggia molti americani dallo shopping nei negozi, dall’andare in palestra o dal viaggiare.

I leader del Congresso stanno prendendo in considerazione un pacchetto di aiuti da 748 miliardi di dollari che fornirebbe sussidi di disoccupazione estesi, più prestiti per le piccole imprese, e possibilmente un altro giro di assegni di stimolo per i singoli americani.

Alla sua conferenza stampa, Powell ha applaudito la mossa tardiva del Congresso di emanare un altro piano di aiuti di salvataggio.

“Questo sembra un momento in cui ciò che è veramente necessario è la politica fiscale”, ha detto, “ed è una cosa molto positiva che finalmente possiamo ottenere questo”.

I recenti rapporti economici hanno generalmente riflesso una ripresa in netto rallentamento. Mercoledì, il Dipartimento del Commercio ha riportato il più forte calo delle vendite al dettaglio in sette mesi. Gli americani hanno frenato la spesa a novembre, all’inizio della stagione degli acquisti per le vacanze, che in genere rappresenta un quarto o più delle vendite annuali dei rivenditori.

Le vendite sono crollate su tutta la linea – dai negozi di abbigliamento, elettronica e mobili ai grandi magazzini e ristoranti. Gli unici due punti luminosi sono stati le vendite online e quelle dei negozi di alimentari.

Il rapporto sulle vendite al dettaglio è stata l’ultima prova che la pandemia sta rallentando l’economia degli Stati Uniti mentre le imprese sono alle prese con restrizioni più severe e milioni di consumatori stanno lontani dai negozi.

La settimana scorsa, il numero di persone che cercano aiuto per la disoccupazione è aumentato per la terza volta in quattro settimane, prova che le aziende stanno sempre più tagliando posti di lavoro nove mesi dopo che lo scoppio della pandemia ha causato una profonda recessione.

La nuova guida della Fed sugli acquisti di obbligazioni segna un cambiamento rispetto alle sue precedenti dichiarazioni quando ha detto che avrebbe semplicemente continuato a comprare obbligazioni “nei prossimi mesi”.

Ma fornire una linea temporale più specifica assicura che i mercati finanziari non anticiperanno una riduzione anticipata degli acquisti che potrebbe indurre gli investitori a far salire i tassi prima di quanto la Fed voglia. I tassi a lungo termine riflettono le aspettative degli investitori per i futuri costi di prestito. Quindi ridurre i tassi futuri attesi mantiene i tassi attuali più bassi.

“È utile essere il più chiaro possibile sulle proprie intenzioni”, ha detto Bill English, un ex funzionario della Fed che insegna finanza alla Yale School of Management.

Alcuni economisti si aspettavano che la Fed annunciasse un cambiamento nei suoi acquisti di obbligazioni, comprando più obbligazioni a lungo termine e meno titoli a breve termine – un passo che potrebbe ancora fare nelle riunioni future.

Una tale mossa cercherebbe di fornire un aiuto più immediato ai consumatori e alle imprese. Comprare più Treasurys a 10 anni, per esempio, abbassa il loro rendimento, e il rendimento a 10 anni influenza i tassi dei mutui e altri costi di prestito. I rendimenti delle obbligazioni a due o tre anni, al contrario, non influenzano molti altri tassi.

Ma la Fed potrebbe preferire tenere questo passo in riserva nel caso in cui l’economia peggiori significativamente l’anno prossimo. O potrebbe anche vederla come una mossa più efficace quando l’economia si sta riaprendo e la gente e le imprese vogliono prendere in prestito di più ed espandersi.

Mercoledì, Powell ha sottolineato che la Fed considererà tutte le sue opzioni per rafforzare la crescita.

“Siamo impegnati a utilizzare la nostra gamma completa di strumenti per sostenere l’economia … fino a quando il lavoro non sarà fatto”, ha detto. “Nessuno dovrebbe dubitare di questo”.

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